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李扬:中国股市存在政策市、资金市、监管套利三大问题

2019-09-11 08:07:08 | 来源:沙岱申老网 | 热度:1300 | 评论:0

新京报记者顾志娟编辑刘晓阳校对吴兴发

李扬提出,解决这些问题,要认识到我国资本市场的发展要符合中国国情,以美国模式为圭臬的思路需要反思。

第四,要做到法制严密,有效监管。首先要尽快完善金融法律,其次要加强监管,充分发挥国务院金融稳定发展委员会的协调功能,另外还需强调,监管机构的重点是监管,而不是把行业做大做强。

一个衍生的结果是,监管部门过于关注股价、融资额、交易量、总市值等指标,并且把这些数据或明或暗地当做衡量股市发展政绩的标准。股市调控中,股指几乎成为唯一的风向标,政策面过于期待牛市行情,使得监管当局的功能、地位、手段及调控政策出现了持续性定位偏差。

6月20日,国家邮政局微信公众号发布《国家邮政局采取三措施做好“618”年中旺季服务保障工作》。国家邮政局监测数据显示,6月1日~18日,“618”年中旺季全行业共揽收快件31.9亿件,同比增长26.6%;最高日处理量超过2.43亿件,同比增长54.8%,比日常处理量高出27.9%。预计“618”活动期间,全行业揽收快件将超过36.3亿件,同比增长29.6%。

从1978年中国人均国民生产总值为230美元、属于低收入国家,如今发展已今非昔比,马弘毅将中国的情况与巴西、南非、印度等国进行了比较分析。

第三,要保护投资者,降低市场“赌性”。中国股市以散户为主,要创造一种机制,让散户成为市场的稳定者,不通过反复炒作,而是通过长期持有来赚取收益。这种机制的核心首先是信息披露制度,加大对内幕交易等违规行为的打击;另外要严格要求上市公司实行现金分红,其实现在已经有相关规定,但是大部分公司都不严格执行,不派息或很少派发现金股息。

资料图:韩亚航空客机。图片来源:东方IC 版权作品 请勿转载

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摄影:李涛 马占成

正是霜降节气,作为秋季的最后一个节气,霜降是秋季与冬季的胶着期。从常年看,我国近一半省会级城市的平均入冬时间都在11月份。全国最北部的漠河及大兴安岭以北地区,9月上旬率先进入漫长的冬季;西北、东北的部分地区在10月上中旬先后迈入冬天,北京常年是在10月30日进入冬季;到了11月份,长江流域才逐渐入冬;12月初,冬季逼近两广北部的武夷山脉和南岭北坡。

第三个问题是监管套利。现在市场已经高度相关联,由于监管的机制还没有全面覆盖整个市场,监管套利成为扰乱市场的最重要因素之一。合作、嵌套、通道、质押等操作,结果都是将信贷资金引向股市,致使股市运行成为中国杠杆率不断上升的原因之一。与此同时,过度监管、监管共振和监管真空并存的矛盾日益尖锐。

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其次,要端正理念,发展资本市场是致力于提高资源配置效率。要将股市变成一个追求效率的市场,让好的公司上市,因此要改变以审批为主的监管架构,尽快全面实现注册制,加快不良上市公司地退出制度建设。

在处理直接融资和间接融资的关系方面,中国国情是长期以间接融资为主,因此,筹集长期资金未必要完全通过资本市场,可以通过发展长期信用机构,来解决资本市场的长期资金问题。

股市的第二个问题是“资金市”。设立资本市场是为了筹资,但是没有资金进入,市场反而需要资金支持。股市动态不能够反映经济走势,也不能够反映企业的经营情况,于是便会受到资金规模及其流向的强烈牵引。李扬直言,中国股市从来就不缺钱,缺的只是正常有效的交易机制,缺的是公平、公正、公开的市场环境。将中国股市的问题误判为缺乏资金,从而每遇问题便停止IPO,每遇问题便向股市注资,是历次调控效果不彰的重要原因之一。

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16日是“姑姑”李若彤的生日,她通过微博晒和妈妈亲密合影,并写道:“在这有点特别的日子,能和这世上最疼最爱我的人一起吃顿简单的晚餐,真的……很多朋友都说她是一个了不起的的人! ”

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“政策市”,即股市被赋予太多的政策职能,这些职能不适合由资本市场来承担。中国股市的设立是为了提供一个助力资本形成、引导资源高效配置的机制,但在实践中,它更多地服务于其他政策目的,经常成为“扶贫”的手段,这扭曲了资本市场的功能,使得社会金融资源流向无效或低效率的领域。

李扬表示:“中国的股市已经到了一个关键点,我们希望在这样一次大变革时期,重新规划我们改革路径的时候,我们能够借这样一个机会走上新的发展道路。”

新京报讯(记者顾志娟)在11月13日的《财经》2019年会上,中国社会科学院学部委员、国家金融与发展实验室理事长李扬指出,当前中国股市存在政策市、资金市和监管套利三大问题,导致中国资本市场的发展并不如人意,股市没有成为“国民经济的晴雨表”,也未能提供管理风险的新机制,反而成为风险的触发点。

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